地產行業成股權質押大戶
信息時報訊(記者葉靜)6月24日，券商的場內股權質押融資工具--股票質押式回購業務開閘已滿周年。數字顯示，"開閘"一年來，券商的該項業務迎來瞭爆發式增長。市場人士認為，"缺錢"是目前企業普遍感受到的局面，但頻繁質押股權融資等於將風險轉嫁給券商的客戶。"缺錢"之際，在已熟練開展股權質押業務的信托、銀行產品中，尚有逐漸增加的不良資產率與違約案例，這對於欲來"分羹"的券商來說，風險控制才是最關鍵的。
券商質押次數達1535次
去年6月24日，以《股票質押式回購交易及登記結算業務辦法(試行)》為依據的場內股權質押融資業務啟動，"開閘"一年來，券商的該項業務迎來瞭爆發式增長。
所謂質押式回購，簡單地說，就是指融資方將所持有的股票或其他證券質押，向資金融出方融入資金，並約定在未來返還資金、解除質押的交易。本質上，股權質押式回購是一種類信托的融資業務，也是一種類貸款業務。在許多券商人士看來，它還是原有約定式購回業務的"升級版"。與約定式購汽車貸款信貸年息回不同，股權質押式回購不會發生股權變更。
至今，場內股權質押融資業務開閘一年來，券商開展該業務次數達1535次，市場占比超過45%，已占據該項業務的半壁江山，超過瞭銀行(973筆)和信托公司(559筆)作為質權人業務數量的總和。
具體到機構方面，自去年6月以來，共有71傢券商(含資管子公司)以質權人的身份參與瞭股權質押融資業務，其中中信證券、國泰君安證券和國信證券分別以135筆、118筆和104筆交易位居前三。
券商也利用質押回購大做文章，華泰證券去年中成立瞭華泰紫金投融寶集合資產管理計劃，目前規模超過30億元，成為目前市場上投向股票質押式回購的券商大集合產品。
股權質押比例公佈系統的最新資料顯示，目前滬深兩市有逾70傢公司的股權質押比例超過50%，其中8傢公司的質押比例達到七成以上。
地產業股權質押最風行
從上述公司所屬行業分佈看，房地產行業以18傢公司榮登排行榜首位，個別企業還將股權反復抵押；機械設備行業居次席，共有10傢公司的股權質押比例超過五成。此外，化工、農林牧漁、建築建材等行業公司質押比例也較高。
"這也不奇怪，主要是地產行業是資金密集型企業，因此在今年再融資大門一直被封堵的情況下，隻能轉戰股權質押市場，以解燃眉之急。"裕澤投資總經理張良表示。
廣發證券投資顧問王立才表示，股票質押式回購業務將主要針對大小非，而券商開展該項業務還將有融資門檻低、沒有貸款審批限制、市場化利率、融資效率高、融資期限長等優勢。"在具體運作上，因為對股票質地、公司運營、資金用途、還款來源等會更為瞭解，證券公司的風險控制會更到位。"
不過業內人士也表示出擔心，雖然股權質押屬於低風險融資業務，但是一些受宏觀經濟環境影響較大、周期性比較明顯的行業，受到很大的沖擊，如此前的超日太陽，概率雖然不高，但不能完全視為沒有。
部分券商也提高瞭這方面的意識，如國泰君安不接受停牌、ST、非股改客戶；對融資主體、抵押標的、上市公司盡職調查；研究所出具研究報告；對於部分流通性有質疑的項目要求第三方擔保等。
目前，監管層對這一創新業務的監管重點也將逐步轉向風險管理，其中流動性風險成為關註重點。據悉，為控制業務風險，監管層還將制定股票質押回購交易風險控制指引，以促進股票質押市場的長期健康發展。
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新聞來源http://fs.house.sina.com.cn/news/2014-06-26/09264245328.shtml
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